红舟财富董事长周丽霞做客远见财讯演播厅

1月18日,红舟财富董事长、金慧丰投资董事长做客远见财讯演播厅,此次周丽霞分享的主题为《从新三板改革看财富管理新格局》,同时本次主题内容在新浪财经、网易新闻、乐视、爱奇艺、北京时间等门户媒体同步上线。

红舟财富董事长、金慧丰投资董事长、周丽霞担任中国青年天使会副会长、中国创投委常务理事、北京市东城区政协常委、北京市东城区青联副主席、北京市东城区工商联副会长等众多社会职务,是自带IP的投资界大咖,直播当晚观看人数超过10万,小编整理了本次直播的一些干货与大家分享。

主持人:如何评价新三板企业的IPO
周丽霞:目前新三板企业IPO并没有特殊通道,所以是否能够IPO成功与这家企业是否已经挂牌新三板并没有直接的联系,归根结底还是要看企业的基本质地如何。

主持人:新三板企业现在有多少成功转板的?表现怎么样呢?

周丽霞:“转板”这个词的表述并不准确,新三板挂牌企业的IPO申请获得证监会受理后,企业需要先在新三板停牌。截止目前,差不多有40来家新三板企业成功进行了IPO。转板企业分布于信息技术、医药生物、文化传媒、基础化工、机械设备、建材等多个行业。数量最多的行业我没有具体统计,但可能还是信息技术行业,比如像世纪瑞尔、久其软件、紫光华宇、东土科技和佳讯飞鸿等。

新三板企业在转板后,从市值、估值、流动性和募资等方面的情况看同挂牌新三板时相比均有较大的提升。以2017年的18家转板企业为例,转板前成交非常少,从2016年首日算起,仅6家企业在挂牌时有成交,但日均成交量也较低,都过未超过1万股,平均成交金额仅为4万元。不过,这些企业“转板”后流动性显著增加,平均日成交量为432万股,平均日成交额为1.5亿元,融资来看,18家新三板企业登陆A股市场后,融资能力也明显提高,平均首发募集资金为3.86亿元,大约是在新三板挂牌时期的平均募集资金金额3540万元的十倍。

主持人:新三板初创的时候,给了它一个很好听的名字,叫做中国的“纳斯达克”,现在我们的新三板和美国的纳斯达克市场的差距有多大?表现在哪里?新三板以创新创业的高科技为标榜,那么现在在新三板科技含量较高的公司多吗?目前新三板存在的问题是什么?

周丽霞:新三板和纳斯达克成立初期的定位相同,都是场外市场。新三板在制度设计上是完全市场化的,比如注册制就是市场化的准入,强制退市就是市场化的优胜劣汰。只是纳斯达克后来演变成了交易所。但有其他的场外市场接替了纳斯达克原来的定位,美国的场外市场融资是资本市场融资的最主要方式,这与国内存在差异,说新三板是中国的纳斯达克,应该只能指新三板在中国场外市场的主体定位。

新三板内确实存在许多优秀的企业,具有很高的投资价值,这一点毋庸置疑,关键的问题在于如何准确地识别一家企业真实的价值。以创业创新见长的科技公司在新三板并不少见。另一方面,上市公司对新三板企业并购潮浩浩荡荡,拥有广阔前景的科技企业是主要的标的池。

目前,中国交易市场主要仍是以主板为主,新三板当务之急仍是应该增加市场交易活跃度。

周丽霞在直播现场
主持人:新三板的成交量、流动性怎么样呢?是不是像A股那样容易买卖?

周丽霞:相较于国内A股市场日均几千亿的成交量,新三板11000多只股票日均交易额不到10亿,甚至比不少一家活跃的上市公司的成交量。主要原因是由于新三板企业流通股偏少,没有足够的卖方,同时严格的投资者标准也使得买方偏少。没有足够的卖方和买方,就会使得新三板的成交量和流动性偏弱。不过最近新三板正式推出了分层制度、交易制度、信息披露制度的改革,这些制度的改革对提高新三板的流动性和成交量会有帮助。

主持人:年末冬至日,新三板“分层管理、交易制度、信披制度改革”三箭齐发,多年的等待耗尽精力和活力,新政的破冰重燃战火和希望。2018年,新三板即将迎来六周岁,政策能否在新的一年中如雨后春笋般“滋润”市场?这一年能否真正破解流动性困局?

周丽霞:在“分层管理、交易制度、信披制度改革”这三者当中,分层制度是基础,而交易制度和信息披露制度起到了辅助和铺垫的作用。分层制度和交易制度的改革会将流动性逐步引向头部优质企业,头部优质企业的流通性会得到大大的改善。但是我们看到新政发布后的几个交易日内交易量并没有马上增加,所以新三板流动性的提高并不是立竿见影的事,需要有一定的耐心并且后续通过不断的政策落地来解决流动性的问题。

主持人:新三板怎样投资呢?门槛是多少呢?交易方式与A股有没有什么不同?什么是做市商制度?有什么优点?有什么缺点?在新三板做投资和普通的在证券市场投资有什么区别?

周丽霞:对个人投资者来说,第一,名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上,第二,要具有两年以上证券投资经验或具有会计、金融、投资、财经等相本关专业背景或培训经历。对机构投资者来说,需要是注册资本在500万元以上的法人机构或是实缴出资总额500万元以上的合伙企业。

周丽霞:A股是竞价转让,而新三板目前交易方式是做市转让和最新改革后引入的集合竞价交易制度(替代此前的协议转让制度)。

周丽霞:做市商实际上类似于批发商,从做市公司处获得库存股,然后当投资者需要买卖股票时,投资者之间不直接成交,而是通过做市商作为对手方,只要是在报价区间就有成交义务。

做市制度的优点:

1、增加股票流动性,保持交易的活跃性。

2、抑制价格波动,维护市场的稳定性。

3、有利于抑制价格偏离,使市场价格接近真实价值。

做市制度的缺点:

1、缺乏透明度。

2、串谋垄断,增加股市操纵的可能性。

3、增加投资者负担。

新三板投资和普通二级市场投资最大的区别,其实就在于参与者的专业度。二级市场的参与者和一级市场是完全不同的,一级市场的参与者都是专业机构和人士,并且大家都比较理性,二级市场里的参与者很多人对买入的企业了解并不足够。

主持人:普通投资者参与新三板投资的方式有哪些呢?有没有什么私募基金之类的产品可供选择的?

周丽霞:如果不投资某个股权产品,那么需要符合合格投资者的要求开设新三板账户进行交易,但这个风险很大,因此我还是建议普通投资者选择专业投资机构进行投资。